在美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）领导下的股市牛市理论中
，一个关键论点本周遭到削弱
。



上周，特朗普政府表示 ，它将坚持拜登时代的合并审查指导方针
，这让原本预计反垄断执法会更宽松的投资者感到失望。



尽管一些华尔街人士押注并购环境改善将提振股市，但这种看法已变得更加模糊 。



该决定保留了前任政府在2023年引入的审查规则 ，限制了市场的垄断行为
。私营企业反对这些严格的指导方针
，这些指导方针导致了近年来一些并购交易的失败。



联邦贸易委员会主席安德鲁·弗格森（Andrew Ferguson）表示，每一位新总统改变规则手册都会给企业带来不稳定的环境 。在发给工作人员的一份备忘录中 ，他概述说
，白宫有在两届政府之间采用反垄断指导方针的历史
。



他写道：“任何企业都不能根据他们知道距离废除一次选举的指导方针来规划未来，任何法院都不会依赖如此明显的党派指导方针。
”



联邦贸易委员会和司法部用来确定拟议合并合法性的现有框架——包括监管机构考虑的十多个因素——将继续存在 。



这可不是华尔街一直等着听的
。



去年11月美国总统唐纳德·特朗普赢得大选后 ，标准普尔500指数在政策乐观情绪的推动下大幅走高
，其中包括到2025年并购活动将大幅增加的观点。



到去年年底，包括高盛（Goldman Sachs）在内的银行概述了利用这一“超级周期”的投资策略 。当时 ，预计2025年并购交易将增长25%，而强劲的经济、持续的盈利增长和较低的利率都有望提振股市
。



但对这些前景的信心也有所减弱。



在特朗普上任的个月里
，通货膨胀的担忧有所上升，因为这位总统既威胁又推迟了对华盛顿一些最亲密盟友的贸易战 。围绕保护主义贸易政策的不确定性削弱了今年多次降息的希望 ，并引发了对标普500指数成分股收益受到重大打击的担忧。



在特朗普宣誓就职之前
，美国股市因希望特朗普的关税计划将让位于放松管制和减税等促进增长的政策而受到提振
。到目前为止，这场“特朗普反弹 ”并没有按计划进行 ，导致美国指数落后于国际同行。

特朗普领导下股市继续飙升的另一个关键论点已经被推翻